看有关新闻，2023年前十个月，沪深两市共有1678家上市公司的重要股东存在减持的情况，减持金额最高的上市公司是药明康德，今年年初以来累计减持70多亿元。

　　2023年前三季度，药明康德的营收同比增长了4%，创下了前三季度的营收新纪录。虽然还保持增长，但和前几年的两三成，甚至更高的增速相比，有“失速”的迹象。他们强调，剔除新冠商业化项目后，营收同比增长还是有两成多的。

　　净利润同比增长了9.5%，也存在增速大幅下降的问题，但还是创下了前三季度的新纪录，而且已经接近2022年全年的表现了。

　　药明康德的主要业务是化学和测试业务，两者合计占比八成多；还有一些其他业务，合计占比一成多。超八成的客户都在境外，境内的客户不到两成。境外客户占比虽然国际化程度高，但现在的贸易环境要说对其没有影响，那是不可能的，这可能是其内部人不太看好未来的原因之一吧。

　　分季度来看，2023年以来，药明康德的营收同比增长明显减速，三个季度都维持了一位数增长；净利润的增长从二季度也开始减速。最近的2023年三季度，两项指标同比增长都没有超过1%，确实有点增亚美体育下載长不动的感觉。营收增长变慢，虽然赚钱能力还是很强，但是，我们以前就多次说过，增长率下降，会影响到公司的价值估计，因为估价模型都变了，这可能是其内部人也不看好的另一个原因。

　　当然也有利好的因素，那就是毛利率大幅回升，并带动销售净利润和净资产收益率的明显提升。只是净资产收益率受到其净资产增长的影响，上升的幅度有限。

　　2023年的主营业务盈利空间已经突破了30个百分点，这明显优于前四年中任何一年的表现。但是，这里面有财务净收益6.5亿元和研发费用占比下降的影响，存着100多亿的资金吃利息当然不是企业最好的选择，研发费下降得不多，就算是正常波动吧。

　　分季度来看，最近两个季度的主营业务空间比前三季度的平均值更大，虽然去年也存在这两个季度的盈利空间更大的情况，但同比看也是明显有提升的。

　　营收增长下降，盈利能力增强，符合亚美体育下載一般认为企业进入成熟期的标志，成熟期企业的估值也会不同于成长期企业的。

　　药明康德的现金流量表现就更好了，2023年前三季度，“经营活动的净现金流”净流入超过了百亿元，已经接近去年全年的水平了。前两年大规模固定资产类投资的步伐也慢了下来，似乎也该慢一慢了，奔跑状态不能持续太久，虽然还没降为“散步”，就当是“竞走”吧。

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