亚美体育官方亚美体育官方亚美体育官方回复@漫步价值线: 这个回复，基本解释了原因。除了以上的火电拉低，大量在建工程掩盖，以及新能源项目的roe都是前低后高。还有一个原因是，历史项目因为国家拖欠补贴，导致公司有大量应收账款亚美体育，同时又要去举债，压低了roe和roa。2021年之后的项目，不存在国家补贴问题，现金流会好很多。也就是说，看未来，新投产项目，会不一样，随着新投产平价项目增多，占比增大，会导致整个报表尤其是现金流量表变好。神华和海油都是行业里面资源非常优秀的公司，比他们ROE低不一定代表就不行不能投（比如长江电力的roe就比海油低）。甚至，神华的roe是因为大量的冗余现金，拉低了roe，实际roe可以做到高一大截。//@漫步价值线:回复@转行的代价:你扣除在建工程的资产、负债与利息，再扣除火电部分，算算华润新能源部分的roe有多少。或者直接找几个代表性的项目，只要大概清楚项目总投资额、装机规模、利用小时数，再以70%的负债率和3.5%的利率保守算一下，单个项目的roe也就出来了。这两种办法得出的结论，会和你的直观印象完全不一样。另外新能源项目的特性是roe前低后高，由于项目建设期完成了固投，且发电边际成本为0，导致roe这个指标严重低估了新能源项目的盈利能力，毕竟折旧部分都是纯纯的自由现金流啊。

　　神华H按照22年业绩派息11.45%，我估计按照今年业绩，也有10%。海油H按照球友的股息是9.x%,华润电力如果明年给个特别股息0.1-0.2元，那么股息也有8%。我打算把未来几年的收息，全部用于新能源（还是多押一点梦想），看股息，大家已经差别不大，差异大的是资产负债表和资本支出，神华光靠折旧就够资...

　　我对绿电的长期期待是欧盟等推动碳税落地，这样就可以摆脱这个生意被价格管制的部分，改变这个生意的长期属性。

　　厉害，我们研究了半天。忽略了核心。绿电的商业模式目前确实是价格跌易涨难。不能涨价的商业模式多少有些欠缺。

　　吴总，从相关文件来看，欧盟碳税窗口期也就这两三年时间了，国内最具优势的水风光基地就摆在明面上，国家的十四五规划文件也写的清楚明白，国家能源局领导前几天也明确说了具备先行条件，未来会新增850亿度发电量，公司2030和2035的战略规划都写的很清楚，这就是一个下有底附赠看涨期权的品种啊。。

　　大部分行业都这样 对下游议价能力大小的问题公用事业商业模式也有好的一面 经营模式变化迭代没有那么快 可预计的经营周期比较长

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