中证智能财讯 中环环保（300692）8月27日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入4.52亿元，同比增长10.15%；归母净利润4019.55万元，同比下降47.98%；扣非净利润3856.31万元，同比下降38.74%；经营活动产生的现金流量净额为7973.45万元，同比增长261.32%；报告期内，中环环保基本每股收益为0.096元，加权平均净资产收益率为1.79%。
以8月26日收盘价计算，中环环保目前市盈率（TTM）约为26.01倍，市净率（LF）约为0.82倍，市销率（TTM）约为2.15倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.32亿元，同比增长10.51%，环比增长5.21%；归母净利润817.98万元，同比下降74.96%，环比下降74.45%；扣非净利润679.9万元，同比下降77.14%，环比下降78.60%。
半年报称，公司是一家集研发、设计、投资、建设、运营、制造及咨询为一体的国家级高新技术企业，专业从事市政污水、工业废水处理、黑臭水体、湿地治理等水环境治理，以及垃圾焚烧发电、城乡垃圾资源化处理、危废无害化处置、污泥资源化处理等，致力于为客户提供稳定、高效、创新技术的一站式服务和一揽子解决方案。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，投资运营服务收入3.77亿元，同比增长6.98%，占营业收入的83.46%；工程承包服务收入0.75亿元，同比增长27.05%，占营业收入的16.50%。
2024年上半年，公司毛利率为38.72%，同比下降6.92个百分点；净利率为9.14%，较上年同期下降10.07个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为35.42%，同比下降10.91个百分点，环比下降6.77个百分点；净利率为3.38%，较上年同期下降12.28个百分点，较上一季度下降11.83个百分点。
分产品看，投资运营服务、工程承包服务2024年上半年毛利率分别为43.11%、16.31%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.79%，较上年同期下降1.50个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.90%，较上年同期下降0.73个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为7973.45万元，同比增长261.32%，主要系本期经营性流出减少所致；筹资活动现金流净额8446.45万元，同比减少1.25亿元，主要系本期取得的银行借款较上期减少所致；投资活动现金流净额-1.44亿元，上年同期为-2.89亿元，主要系本期对外投资减少所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-8775.38万元，上年同期为-9280.96万元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为79.90%，净现比为198.37%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.07次，上年同期为0.06次（2023年上半年行业平均值为0.11次，公司位居同行业44/54）；固定资产周转率为1.04次，上年同期为3.52次（2023年上半年行业平均值为1.54次，公司位居同行业13/54）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.53次、23.70次。
2024年上半年，公司期间费用为1.10亿元，较上年同期增加665.77万元；但期间费用率为24.30%，较上年同期下降0.84个百分点。其中，销售费用同比增长1.08%，管理费用同比下降24.3%，研发费用同比增长4.29%，财务费用同比增长20.98%。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司无形资产较上年末减少1.75%，占公司总资产比重下降1.78个百分点；应收账款较上年末增加14.63%，占公司总资产比重上升1.40个百分点；长期应收款较上年末减少1.85%，占公司总资产比重下降1.19个百分点；固定资产较上年末减少3.64%，占公司总资产比重下降0.40个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加21.45%，占公司总资产比重上升4.43个百分点，主要系本期收到银行借款；短期借款较上年末减少45.55%，占公司总资产比重下降1.80个百分点；长期应付款合计较上年末减少20.00%，占公司总资产比重下降0.98个百分点；应付账款较上年末减少7.13%，占公司总资产比重下降0.72个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1148.05万元，占净资产的0.51%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为63.94%，相比上年末上升1.09个百分点；有息资产负债率为46.44%，相比上年末上升2.49个百分点。
半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为徐莉蓉，取代了一季度末的郭俊。在具体持股比例上，苏州九邦环保科技有限公司亚美体育官方、明泽环保优选私募证券投资基金壹号、明泽环保优选私募证券投资基金贰号持股有所上升，安徽中辰投资控股有限公司、安徽高新金通安益股权投资基金(有限合伙)、张伯中、黄山高新毅达新安江专精特新创业投资基金(有限合伙)、刘良恒、2022年员工持股计划持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.05万户，较一季度末下降了859户，降幅4.03%；户均持股市值由一季度末的10.65万元下降至9.58万元，降幅为10.05%。
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
